8月初，?？松梨谑紫瘓?zhí)行官伍德倫表示，公司正尋找收購(gòu)規(guī)模較小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的機(jī)會(huì)，并希望通過(guò)收購(gòu)來(lái)整合資產(chǎn)和技術(shù)以創(chuàng)造價(jià)值，而不是簡(jiǎn)單地以做大公司為目的進(jìn)行收購(gòu)。近期，能源公司收購(gòu)動(dòng)作頻出，兩個(gè)月內(nèi)，已有十幾家能源公司“騰挪”資產(chǎn)，涉及金額已超千億元。這些看似平常的商業(yè)并購(gòu)行為背后，實(shí)則是傳統(tǒng)油氣巨頭為了適應(yīng)急速轉(zhuǎn)型的能源時(shí)代主動(dòng)尋求“自我救贖”。

交易數(shù)量減少但交易價(jià)值擴(kuò)大

能源咨詢(xún)公司伍德麥肯茲近日發(fā)布的《2025年上半年油氣行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)回顧與展望》報(bào)告顯示，上半年宣布的油氣并購(gòu)交易共85宗，同比下降10%。2022年起，油氣并購(gòu)交易數(shù)量持續(xù)下滑，當(dāng)前交易量遠(yuǎn)低于十年平均水平。然而，已披露交易的總價(jià)值達(dá)到710億美元，高于過(guò)去5年的半年平均值。

報(bào)告顯示，企業(yè)并購(gòu)支出重新占據(jù)主導(dǎo)地位，與去年上半年形成鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)大部分支出來(lái)自資產(chǎn)交易。雖然今年上半年并購(gòu)交易數(shù)量低于十年平均水平，但支出略高于平均水平，這表明行業(yè)內(nèi)的整合趨勢(shì)正朝著更大規(guī)模、更具戰(zhàn)略意義的方向發(fā)展。企業(yè)更注重并購(gòu)的質(zhì)量而非數(shù)量，每筆交易都承載著明確的戰(zhàn)略目標(biāo)，旨在提高核心競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

企業(yè)整合趨勢(shì)持續(xù)推動(dòng)并購(gòu)支出高企，成為上半年上游并購(gòu)市場(chǎng)的核心特征。在今年上半年的油氣并購(gòu)交易中，僅14宗涉及大型企業(yè)的并購(gòu)就貢獻(xiàn)了470億美元的交易額，占總交易價(jià)值的近2/3。其中，最引人注目的是阿布扎比國(guó)家石油公司（ADNOC）子公司以187億美元全現(xiàn)金收購(gòu)澳大利亞最大天然氣供應(yīng)商桑托斯公司。如果收購(gòu)?fù)瓿?，?guó)家石油公司的并購(gòu)支出將達(dá)到2012年來(lái)的最高水平。

油氣公司與油服巨頭共同參與

5月，殼牌完成了對(duì)新加坡蘭亭能源的收購(gòu)，強(qiáng)化了其在全球液化天然氣（LNG）市場(chǎng)的主導(dǎo)地位；6月，道達(dá)爾能源與殼牌達(dá)成資產(chǎn)權(quán)益互換協(xié)議，涉及巴西桑托斯盆地兩個(gè)深水鹽下油氣田的權(quán)益調(diào)整。此外，不久前，雪佛龍以530億美元完成了對(duì)赫斯公司的收購(gòu)，獲取了圭亞那斯塔布魯克區(qū)塊30%的股份。雪佛龍首席財(cái)務(wù)官埃里內(nèi)爾·伯納表示：“我們正在進(jìn)行內(nèi)部整合，預(yù)計(jì)2025年底將實(shí)現(xiàn)10億美元的運(yùn)行成本協(xié)同效應(yīng)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這些措施能為股東帶來(lái)更高的回報(bào)。該交易將在21世紀(jì)30年代推動(dòng)公司自由現(xiàn)金流和產(chǎn)量增長(zhǎng)。”

加拿大Cenovus能源公司近期與其他公司共同收購(gòu)了加拿大石油公司MEG能源，價(jià)格約57億美元。該公司還于2017年3月斥資133億美元收購(gòu)了康菲石油持有的FCCL聯(lián)合公司50%的權(quán)益，2020年斥資38億加元（約合197億元人民幣）收購(gòu)了加拿大赫斯基能源公司。通過(guò)多次戰(zhàn)略并購(gòu)整合資源，Cenovus能源公司已成為加拿大第三大油氣生產(chǎn)商及第二大煉油商。

此外，油氣公司還通過(guò)出售部分資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重組。道達(dá)爾能源正尋求出售在美國(guó)的可再生能源資產(chǎn)組合50%的權(quán)益，以及在西班牙部分太陽(yáng)能發(fā)電廠(chǎng)的股份；西方石油公司正以5.8億美元出售在米德蘭盆地的子公司；康菲石油以13億美元出售在阿納達(dá)科盆地的資產(chǎn)。

油服巨頭斯倫貝謝近日宣布，將以78億美元收購(gòu)化學(xué)品公司ChampionX。同時(shí)，貝克休斯也宣布收購(gòu)Chart工業(yè)公司，交易總價(jià)值為136億美元。2024年，Chart工業(yè)公司收入為42億美元，其在全球經(jīng)營(yíng)65個(gè)制造基地和50多個(gè)服務(wù)中心。而在收購(gòu)Chart工業(yè)公司前，貝克休斯宣布，將以5.4億美元的價(jià)格收購(gòu)安全壓力管理解決方案提供商Continental Disc。此外，貝克休斯還以11.5億美元出售了精密傳感器和儀器儀表業(yè)務(wù)。

重點(diǎn)布局油氣市場(chǎng)

2024年，?？松梨诔赓Y600億美元獲得先鋒自然資源公司在二疊紀(jì)盆地的核心區(qū)塊。這不僅提高了?？松梨诘挠蜌馊债a(chǎn)量，而且使二疊紀(jì)盆地成為支撐其未來(lái)幾十年穩(wěn)定現(xiàn)金流的重要“造血點(diǎn)”。二疊紀(jì)盆地是美國(guó)生產(chǎn)成本最低的頁(yè)巖區(qū)，?？松梨谠诖溯喺铣敝蝎@得了顯著的成本優(yōu)勢(shì)。

沙特阿美更關(guān)注天然氣板塊。為實(shí)現(xiàn)成為全球領(lǐng)先LNG公司的戰(zhàn)略，沙特阿美收購(gòu)了美國(guó)LNG公司MidOcean的少量股權(quán)，進(jìn)入全球LNG市場(chǎng)后，又將在MidOcean的股權(quán)擴(kuò)大至49%，并收購(gòu)了美國(guó)Hunter石油公司秘魯LNG項(xiàng)目15%的股份，意圖通過(guò)布局天然氣市場(chǎng)緩沖未來(lái)可能的石油需求下滑帶來(lái)的沖擊。

基于油氣公司的重點(diǎn)布局，油服公司也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。斯倫貝謝收購(gòu)ChampionX時(shí)表示，此舉是為了擴(kuò)大油氣生產(chǎn)組合；貝克休斯收購(gòu)Chart工業(yè)公司時(shí)也表示，此次交易將提高公司在LNG和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的影響力。

全球油氣巨頭掀起的并購(gòu)潮，是面對(duì)不可逆轉(zhuǎn)的時(shí)代洪流做出的生存回應(yīng)，也是在變局中掌握主動(dòng)、在危機(jī)中尋找生機(jī)的過(guò)程，或?qū)⒔o油氣市場(chǎng)帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。