與此同時(shí)，亞洲地區(qū)持續(xù)增長(zhǎng)的消費(fèi)需求有效平抑了市場(chǎng)波動(dòng)，使LNG價(jià)格趨于穩(wěn)定。作為清潔能源轉(zhuǎn)型的重要選擇，天然氣在優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)和保障能源安全方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。盡管全年價(jià)格總體呈下行趨勢(shì)，但受北半球異常低溫天氣影響，疊加冬季補(bǔ)庫(kù)需求激增，2024年下半年LNG價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈。這種市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)機(jī)制充分展現(xiàn)了LNG市場(chǎng)的“再平衡”特性，同時(shí)也反映出當(dāng)前市場(chǎng)供需平衡的脆弱性。這意味著，任何來自供給端或需求端的波動(dòng)都可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生顯著影響。

 

　　■亞洲成需求“引擎”

 

　　根據(jù)《報(bào)告》，2024年，全球LNG貿(mào)易格局呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性變化，貿(mào)易總量達(dá)到4.11億噸，連接了22個(gè)出口市場(chǎng)與48個(gè)進(jìn)口市場(chǎng)，盡管年末現(xiàn)貨需求疲軟，但受益于美國(guó)、俄羅斯、印度尼西亞和澳大利亞等主要生產(chǎn)國(guó)擴(kuò)產(chǎn)帶動(dòng)，全球LNG產(chǎn)能提升與出口量增長(zhǎng)推動(dòng)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張。

 

　　從出口市場(chǎng)來看，亞太地區(qū)以1.39億噸的出口量蟬聯(lián)首位，較2023年凈增410萬噸；中東地區(qū)以9425萬噸保持第二，同比微降44萬噸；北美地區(qū)出口量增長(zhǎng)411萬噸至8864萬噸；墨西哥與剛果（布）則通過浮式LNG項(xiàng)目成功實(shí)現(xiàn)出口國(guó)身份的突破。

 

　　從需求端來看，亞洲進(jìn)口量同比激增1248萬噸至1.18億噸，成為當(dāng)之無愧的需求“引擎”。《報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)以7864萬噸的進(jìn)口量繼續(xù)領(lǐng)跑全球，印度則以19.1%的增速成為增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)。這種增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)主要源于兩方面因素：一是年初LNG價(jià)格處于相對(duì)低位，刺激了價(jià)格敏感型買家的采購(gòu)意愿；二是極端高溫天氣導(dǎo)致發(fā)電用氣需求激增。相比之下，歐洲市場(chǎng)則因庫(kù)存高企、需求疲軟等因素，進(jìn)口量大幅減少，其中英國(guó)降幅最為明顯。

 

　　《報(bào)告》預(yù)計(jì)，隨著2025年全球新增5800萬噸/年液化產(chǎn)能的釋放，LNG貿(mào)易格局或?qū)⒂瓉硇乱惠喺{(diào)整。

 

　　■價(jià)格波動(dòng)性降低

 

　　2024年，全球LNG市場(chǎng)價(jià)格趨于穩(wěn)定。作為亞洲核心定價(jià)基準(zhǔn)的普氏日韓指標(biāo)（JKM）全年均價(jià)錄得11.91美元/百萬英熱單位，較上年回落13.5%，且大部分時(shí)段低于長(zhǎng)期油價(jià)掛鉤合約價(jià)格水平。JKM指數(shù)30日波動(dòng)率均值降至45%。這種穩(wěn)定態(tài)勢(shì)不僅推動(dòng)現(xiàn)貨交易量創(chuàng)歷史新高，也增強(qiáng)了遠(yuǎn)期市場(chǎng)的信心。

 

　　從全年走勢(shì)來看，上半年受暖冬氣候和庫(kù)存高企影響，價(jià)格持續(xù)低位盤整，但第四季度在地緣政治局勢(shì)緊張及供應(yīng)趨緊預(yù)期推動(dòng)下，市場(chǎng)出現(xiàn)明顯反彈行情。價(jià)格的動(dòng)態(tài)波動(dòng)折射出全球LNG市場(chǎng)供需平衡機(jī)制的深層調(diào)整。

 

　　《報(bào)告》稱，2024年，亞洲市場(chǎng)成為需求復(fù)蘇的主要力量。中國(guó)和印度的現(xiàn)貨進(jìn)口量實(shí)現(xiàn)同比強(qiáng)勁增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)力主要來自極端高溫天氣、基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建以及氣電需求的提升。傳統(tǒng)主力買家日韓雖整體增長(zhǎng)有限，但區(qū)域性中小買家和貿(mào)易商的活躍度顯著提升。東南亞市場(chǎng)也同步加大了現(xiàn)貨采購(gòu)力度，約2/3的現(xiàn)貨交易采用JKM指數(shù)定價(jià)。

 

　　反觀歐洲市場(chǎng)，受可再生能源發(fā)電占比提升、管道氣供應(yīng)穩(wěn)定及區(qū)域價(jià)差收窄等因素制約，LNG進(jìn)口量降至2021年以來最低水平，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出積極變化，現(xiàn)貨及短期協(xié)議占比攀升至總進(jìn)口量的50%，反映出其運(yùn)營(yíng)靈活性的持續(xù)改善。值得注意的是，JKM與西北歐價(jià)差收窄至1.15美元/百萬英熱單位，凸顯全球主要消費(fèi)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)加劇的市場(chǎng)特征。而衍生品交易與實(shí)體貿(mào)易量的同步擴(kuò)張，則標(biāo)志著LNG市場(chǎng)的成熟度正在向更高層次演進(jìn)。

 

　　■產(chǎn)能擴(kuò)張版圖重構(gòu)

 

　　《報(bào)告》認(rèn)為，全球即將迎來新一輪LNG產(chǎn)能建設(shè)高峰。截至2024年末，處于在建或獲批階段的液化項(xiàng)目總規(guī)模達(dá)2.103億噸/年，另有規(guī)劃產(chǎn)能規(guī)模高達(dá)11.219億噸/年等待最終投資決策。值得關(guān)注的是，在經(jīng)歷連續(xù)7年個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)后，2026年LNG行業(yè)將開啟產(chǎn)能集中釋放周期，北美和中東地區(qū)的首波4670萬噸/年新增產(chǎn)能將投產(chǎn)。2026至2028年間，全球液化能力預(yù)計(jì)累計(jì)增長(zhǎng)1.7億噸，這種規(guī)模擴(kuò)張可能引發(fā)價(jià)格下行壓力。

 

　　《報(bào)告》還指出，未來LNG市場(chǎng)版圖將加速重構(gòu)。隨著新興市場(chǎng)的崛起，作為傳統(tǒng)進(jìn)口中心的歐亞地區(qū)雖仍占據(jù)93.2%的進(jìn)口份額，但市場(chǎng)格局將不斷裂變。例如，巴西LNG進(jìn)口量激增5倍，哥倫比亞進(jìn)口量則從80萬噸躍升至210萬噸。

 

　　此外，相較于陸上設(shè)施，浮式再氣化裝置具有部署靈活、投資門檻低等優(yōu)勢(shì)，已成為新興市場(chǎng)快速構(gòu)建接收能力的首選。巴西、哥倫比亞等國(guó)通過該技術(shù)實(shí)現(xiàn)了能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，歐洲市場(chǎng)也借此應(yīng)對(duì)俄氣斷供危機(jī)。目前，全球已有超過70艘船齡超21年的蒸汽渦輪船具備改裝潛力。在現(xiàn)貨運(yùn)費(fèi)低迷與現(xiàn)貨價(jià)格高企的市場(chǎng)環(huán)境下，船舶改造的經(jīng)濟(jì)性凸顯。技術(shù)驅(qū)動(dòng)的變革使得浮式解決方案正重塑行業(yè)規(guī)則，浮式技術(shù)的普及加速了邊緣市場(chǎng)的開發(fā)。

 

　　隨著2026年產(chǎn)能大潮的來臨，全球LNG市場(chǎng)將進(jìn)入價(jià)格重塑與份額再分配的關(guān)鍵周期?！秷?bào)告》指出，未來跨區(qū)價(jià)差收窄將加劇資源爭(zhēng)奪。美國(guó)對(duì)亞洲的套利空間易受地緣因素?cái)D壓。在項(xiàng)目建設(shè)周期與地緣風(fēng)險(xiǎn)的相互作用下，可能會(huì)催生“供應(yīng)延遲—價(jià)格跳漲—需求萎縮”的惡性循環(huán)，對(duì)全球LNG市場(chǎng)形成長(zhǎng)效壓力機(jī)制。因此，產(chǎn)業(yè)參與者需構(gòu)建更具彈性的供應(yīng)鏈體系以應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。