受新冠肺炎疫情影響亞洲地區(qū)LNG進(jìn)口需求放緩全球天然氣市場(chǎng)供過(guò)于求歐洲被認(rèn)為是平衡2020年全球LNG市場(chǎng)的重要因素。牛津能源研究所撰文指出LNG由亞洲轉(zhuǎn)向歐洲的數(shù)量和歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)利用狀況將決定歐洲LNG進(jìn)口量的消化能力。目前歐洲天然氣價(jià)格已跌入2-3美元/百萬(wàn)英熱單位區(qū)間悲觀情景預(yù)測(cè)下歐洲無(wú)力平衡2020年全球LNG市場(chǎng)屆時(shí)包括挪威、俄羅斯和LNG出口商等天然氣供應(yīng)商將面臨沖擊。

數(shù)據(jù)顯示2019年天然氣消費(fèi)淡季期間(通常指4月份至9月份)全球LNG出口產(chǎn)能達(dá)到2530億立方米而同期進(jìn)口接收量為2340億立方米出現(xiàn)了190億立方米的產(chǎn)能過(guò)剩占總出口產(chǎn)能的7.5%。

牛津能源研究所預(yù)測(cè)2020年全球LNG出口產(chǎn)能將由2019年的5100億立方米增長(zhǎng)至5600億立方米增量主要來(lái)自于美國(guó)、俄羅斯、馬來(lái)西亞和埃及等國(guó)家。2020年淡季期間全球LNG出口產(chǎn)能將達(dá)到2810億立方米較去年同期增加280億立方米。在“均衡情景”預(yù)測(cè)下假設(shè)全球LNG出口在2020年淡季仍有7.5%的過(guò)剩產(chǎn)能這一時(shí)期全球LNG接收量將達(dá)到2600億立方米左右。

從LNG進(jìn)口端來(lái)看如果亞洲地區(qū)LNG進(jìn)口量能保持快速增長(zhǎng)這一地區(qū)仍將是影響今年全球LNG市場(chǎng)的重要區(qū)域。在“均衡情景”預(yù)測(cè)下亞洲地區(qū)2020年淡季期間LNG進(jìn)口量將達(dá)到1809億立方米較去年同期增長(zhǎng)17.8%。

但是受近期疫情影響亞洲天然氣需求增速驟降東北亞和東南亞等地區(qū)LNG進(jìn)口增速均出現(xiàn)滑坡。盡管天然氣需求較為強(qiáng)勁的印度正在趁機(jī)買(mǎi)入LNG(3月末印度也受到疫情影響部分LNG進(jìn)口商宣布遭遇“不可抗力”)但整體而言亞洲地區(qū)淡季期間LNG進(jìn)口量將大概率難以完成上述情景中的預(yù)測(cè)值。

據(jù)測(cè)算如果亞洲地區(qū)LNG進(jìn)口量?jī)H達(dá)到“均衡情景”預(yù)測(cè)值的一半未來(lái)幾個(gè)月將會(huì)有大量的LNG出口轉(zhuǎn)移到歐洲。這一情景下2020年淡季期間出口歐洲的LNG產(chǎn)能將超過(guò)700億立方米而即使在“均衡情景”預(yù)測(cè)下淡季期間涌入歐洲的LNG產(chǎn)能也將達(dá)到575億立方米。關(guān)鍵問(wèn)題在于被寄予厚望平衡全球LNG市場(chǎng)的歐洲是否有能力消化這些LNG產(chǎn)能呢?

牛津能源研究所指出儲(chǔ)氣庫(kù)的利用狀況將是決定歐洲地區(qū)消化LNG產(chǎn)能的關(guān)鍵因素之一。數(shù)據(jù)顯示2019年10月底歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)注氣量達(dá)到了整體庫(kù)容的98%。截至2020年2月底歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)庫(kù)存氣量為628億立方米較2019年2月的同期庫(kù)存水平高出200億立方米。

從近五年的采氣情況看歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)3月采氣量通常受天氣因素影響出現(xiàn)較大波動(dòng)。2019年暖冬天氣下3月采氣量?jī)H為15億立方米為近五年低點(diǎn)而2018年冷冬天氣下3月采氣量達(dá)到117億立方米為近五年高點(diǎn)。

根據(jù)近五年3月采氣量的平均值來(lái)測(cè)算今年3月歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)采氣量為65億立方米3月底儲(chǔ)氣庫(kù)庫(kù)存將降至563億立方米。目前歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)總儲(chǔ)氣能力為1037億立方米據(jù)此計(jì)算2020年淡季期間歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)能接收的氣量?jī)H為474億立方米。

受發(fā)電行業(yè)“氣代煤”項(xiàng)目的推動(dòng)2019年淡季期間歐洲天然氣消費(fèi)量約為2070億立方米較2018年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)同時(shí)約有580億立方米的進(jìn)口管道氣和LNG進(jìn)入儲(chǔ)氣庫(kù)。這一期間歐洲LNG進(jìn)口量為560億立方米較2018年同期300億立方米的水平大幅增加;同期進(jìn)口管道氣量小幅下滑自產(chǎn)氣量則減少了100億立方米。

牛津能源研究所預(yù)測(cè)如果歐洲“氣代煤”項(xiàng)目能夠繼續(xù)推進(jìn)該地區(qū)2020年淡季期間的天然氣消費(fèi)仍有增長(zhǎng)空間但除非天然氣價(jià)格降低到一定水平從而刺激更多的“氣代煤”用氣量否則淡季期間歐洲天然氣消費(fèi)的增長(zhǎng)空間不是很大。同期預(yù)計(jì)歐洲管道氣進(jìn)口量和自產(chǎn)氣量將繼續(xù)下滑。因此在今年淡季期間儲(chǔ)氣庫(kù)滿(mǎn)負(fù)荷注氣的情況下歐洲或?qū)⒛軌蛳?ldquo;溫和情景”預(yù)測(cè)中的575億立方米的LNG進(jìn)口量。

然而在“悲觀情景”預(yù)測(cè)下一旦疫情對(duì)亞洲LNG進(jìn)口的抑制作用超出預(yù)期疊加2020年3月的暖冬天氣明顯抑制歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)采氣量3月份采氣量或?qū)⒊制缴踔恋陀?019年同期的15億立方米屆時(shí)即使有歐洲天然氣消費(fèi)量增長(zhǎng)、進(jìn)口管道氣和自產(chǎn)氣下滑等因素推動(dòng)歐洲也將無(wú)法消化掉淡季期間涌入的LNG進(jìn)口產(chǎn)能。

此背景下歐洲天然氣市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)以下幾種情況:一是天然氣價(jià)格跌入2-2.5美元/百萬(wàn)英熱單位區(qū)間“氣代煤”項(xiàng)目積極性或?qū)⒌玫教嵴?二是挪威將在今夏壓縮天然氣產(chǎn)量;三是俄羅斯在出口管道氣盈利進(jìn)一步受損的情況下可能減少對(duì)歐洲的供應(yīng);四是美國(guó)和其他LNG出口國(guó)大量LNG產(chǎn)能或遭遇關(guān)停。

根據(jù)牛津能源研究所測(cè)算的LNG邊際利潤(rùn)趨勢(shì)2020年3月份美國(guó)出口LNG到亞洲和歐洲市場(chǎng)的邊際利潤(rùn)已跌入負(fù)值這一趨勢(shì)將一直持續(xù)至2020年9月。2020年3月至9月期間荷蘭TTF天然氣價(jià)格將一直低于3美元/百萬(wàn)英熱單位而同期阿格斯東北亞天然氣價(jià)格將維持在3-3.5美元/百萬(wàn)英熱單位的價(jià)格區(qū)間。