8月17日晚，派思股份發(fā)布公告稱，公司擬合資設立上海派思，并通過支付現(xiàn)金的方式收購標的資產(chǎn)美源辰能源100%股權、豪邁新能源100%股權。美源辰能源和豪邁新能源分別持有目標公司綠周能源80%股權、豪佳燃氣80%股權。經(jīng)交易各方協(xié)商一致確認本次收購價格合計為10.94億元。收購完成后上市公司將通過上海派思、美源辰能源及豪邁新能源間接控制綠周能源及豪佳燃氣。

目標公司區(qū)域優(yōu)勢明顯盈利能力穩(wěn)定

據(jù)草案顯示，目標公司主營業(yè)務為以城鎮(zhèn)天然氣銷售、燃氣接駁業(yè)務為主的城鎮(zhèn)燃氣運營業(yè)務。根據(jù)《城鎮(zhèn)燃氣管理條例》、《基礎設施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》等相關法律法規(guī)，國家對燃氣行業(yè)實行許可證制度。獲得特許經(jīng)營的城市燃氣運營商在規(guī)定時間內對特許經(jīng)營權限定區(qū)域具有壟斷經(jīng)營權。目標公司已經(jīng)分別取得了淄博市周村區(qū)部分區(qū)域、高密市部分區(qū)域天然氣市場特許經(jīng)營權或獨家經(jīng)營區(qū)域，經(jīng)營區(qū)域內已形成了以耐火材料、石墨、鑄造、紡織等特色分明的行業(yè)集群，具有良好的區(qū)位優(yōu)勢。同時目標公司在上述區(qū)域內建立了較為完備的管網(wǎng)網(wǎng)絡，具有良好的先發(fā)優(yōu)勢。公司擁有大批專業(yè)性較強的人才，在天然氣領域擁有豐富的業(yè)務運作經(jīng)驗和優(yōu)秀的經(jīng)營管理能力，在淄博市周村區(qū)、高密市范圍內擁形成較為明顯的區(qū)域優(yōu)勢。

城鎮(zhèn)燃氣事關企業(yè)、家庭的生產(chǎn)生活，且城鎮(zhèn)燃氣的運營企業(yè)在特定區(qū)域擁有壟斷經(jīng)營權，因此也形成了城鎮(zhèn)燃氣盈利能力穩(wěn)定，現(xiàn)金流充裕的特點。今年7月底派思股份發(fā)布半年報實現(xiàn)扭虧，各項業(yè)務均取得積極進展，鄂爾多斯LNG項目已經(jīng)接近盈虧平衡點。如果本次能夠成功完成對目標公司的收購，進一步提升公司的盈利能的同時，也將為公司提供源源不斷的現(xiàn)金流，能夠更好的支持公司其他業(yè)務的發(fā)展。根據(jù)致同會計師事務所出具的《備考審閱報告》，本次交易前后上市2020年1-4月利潤總額將由交易前的-2,261.44萬元，變成459.02萬元，盈利能力無疑大幅增強。而本次交易對方的業(yè)績承諾合計分別是2020年8760萬元，2021年10435萬元，2022年11105萬元；本次交易將大幅提高公司的盈利能力。

協(xié)同互補性強 多方位提升上市公司競爭優(yōu)勢

派思股份本身具有城鎮(zhèn)燃氣業(yè)務，據(jù)公司半年報顯示，公司城鎮(zhèn)燃氣業(yè)務上半年實現(xiàn)供氣200萬方，累計用戶15,000戶。公司在城鎮(zhèn)燃氣上的運營經(jīng)驗將有利于公司直接對目標公司進行資源整合與管理。更重要的是，水發(fā)眾興入主以后，派思股份已經(jīng)成為山東國資委旗下上市公司，而兩個目標資產(chǎn)的經(jīng)營范圍均在山東境內，國資身份將對目標公司后期的業(yè)務發(fā)展將起到極大的助力作用。

而派思股份也表示，上市公司可以利用自身規(guī)范的公司治理結構、完善的內部控制及各項管理制度、豐富的融資渠道，迅速幫助標的公司建立規(guī)范化的現(xiàn)代企業(yè)制度，提升標的公司的融資能力和經(jīng)營能力，在天然氣行業(yè)變革的關鍵時期搶占先機，建立先發(fā)優(yōu)勢。同時，借助標的公司長期覆蓋山東省淄博和高密地區(qū)經(jīng)營的豐富經(jīng)驗和渠道優(yōu)勢，上市公司將整合標的公司業(yè)務，發(fā)揮整合優(yōu)勢。

本次重組后，上市公司將積極推進天然氣業(yè)務的發(fā)展，逐步提升盈利能力強的業(yè)務的比重，以城鎮(zhèn)燃氣業(yè)務作為新的利潤增長點，帶動公司業(yè)績的增長。進一步完善天然氣管網(wǎng)的鋪設，擴大銷售規(guī)模，以降低價差縮小對標的公司盈利能力的影響。積極拓展分銷、CNG撬車及LNG等受政府指導價影響較小的業(yè)務。

有分析人士表示，派思股份本次以現(xiàn)金支付的方式收購相關資產(chǎn)無需提交證監(jiān)會審核，極大地提高了本次交易的效率和成功率。2020年至2021年分別0.88億、1.04億和1.11億元的業(yè)績承諾非常實在，并且交易對方還將目標公司20%股權質押給上市公司，作為其業(yè)績承諾的擔保，極大的增強了業(yè)績兌現(xiàn)的確定性，保證了公司未來三年的盈利能力。更為重要的是上市公司主營業(yè)務將由目前的燃氣設備、LNG業(yè)務兩大核心板塊變更為燃氣設備、LNG業(yè)務和城鎮(zhèn)燃氣運營三大核心板塊。上市公司營業(yè)收入、盈利能力將有大幅度的提升。